Dolarul american în pericol: Trei riscuri principale pentru luna decembrie

Dolarul american este pe cale să traverseze o lună decembrie complicată. Specialiștii de la Deutsche Bank și Standard Bank semnalează o serie de factori care ar putea afecta moneda americană într-o perioadă în care aceasta se confruntă deja cu o tendință sezonieră de slăbire.

Tripla lovitură pentru dolar

Analizatorii de la Standard Bank avertizează asupra unui „triple whammy” care amenință dolarul. Trei riscuri se adună și ar putea contribui la o depreciere accentuată a valutei în săptămânile următoare.

– Primul risc provine de la Curtea Supremă a Statelor Unite, care ar putea considera tarifele vamale impuse de președintele Trump ca fiind ilegale. – Al doilea se referă la o posibilă numire a lui Kevin Hassett, actual director al Consiliului Național Economic din cadrul Casei Albe, în funcția de președinte al Rezervei Federale. – Al treilea risc este reprezentat de o potențială creștere a dobânzilor în Japonia, care ar putea face yenul să se întărească și dolarul să slăbească.

Fiecare dintre aceste aspecte, având în vedere impactul cumulativ, ar putea influența puternic dolarul.

Curtea Supremă și soarta tarifelor

Cazul legat de tarifele vamale impuse de Trump este în atenția Curții Supreme, care a audiat argumentele în luna noiembrie. O decizie ar putea fi așteptată chiar în decembrie, având în vedere rapiditatea cu care instanța a abordat situația. Trei instanțe inferioare au decis că aceste tarife sunt ilegale, contestând puterea președintelui de a impune taxe vamale fără avizul Congresului, conform Legii Puterilor Economice în Caz de Urgență Internațională din 1977.

Dacă instanța supremă confirmă aceste decizii, administrația Trump ar putea fi nevoită să ramburseze importatorilor între 750 de miliarde și un trilion de dolari, conform declarațiilor secretarului Trezoreriei, Scott Bessent. Experții consultanți estimează șanse de 70-80% ca instanța să decidă împotriva tarifelor, eliminând astfel un instrument de bază din politica economică a administrației și reducând semnificativ veniturile guvernului.

O decizie negativă pentru dolar ar confirma că strategia comercială a administrației actuale nu este susținută legal, ceea ce ar putea descuraja investitorii.

Kevin Hassett, favorit pentru Fed

Președintele Trump a subliniat că a luat deja o decizie în ceea ce privește numirea succesorului lui Jerome Powell la conducerea Rezervei Federale. Kevin Hassett, care ocupă în prezent funcția de director al Consiliului Național Economic, apare ca favorit pentru acest post. Pe piețele de predicții, șansele sale au crescut la 80% după un raport Bloomberg în care acesta era menționat ca principal candidat.

Hassett este considerat un aliat apropiat al lui Trump și promovează o abordare mai relaxată în privința dobânzilor. El a afirmat că ar reduce imediat dobânzile dacă ar fi la conducerea Fed. O astfel de numire ar putea afecta independența Rezervei Federale și ar fi interpretată pe piețe ca un semnal de slăbire a dolarului.

În urma anunțului referitor la Hassett, randamentele obligațiunilor de stat americane au scăzut, iar traderii anticipează dobânzi mai mici.

Japonia ar putea ridica dobânzile

Cel de-al treilea factor provine din Japonia. Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a indicat că o decizie privind majorarea dobânzilor ar putea fi luată în decembrie. El a declarat că banca va analiza „avantajele și dezavantajele” unei creșteri a dobânzilor la următoarea întâlnire de politică monetară.

Declarațiile sale au dus la o scădere a valorii dolarului față de yen, cu aproape 1% într-o singură zi. Dacă Banca Japoniei decide să crească dobânzile, yenul s-ar putea aprecia, atrăgând capital din active denominate în dolari. Este important de menționat că, istoric, decembrie este o lună slabă pentru moneda americană față de yen.

Decembrie, lună slabă pentru dolar

Pe lângă riscurile menționate, dolarul se confruntă și cu un trend sezonier nefavorabil. De obicei, decembrie este o lună favorabilă pentru euro și una dintre cele mai slabe pentru dolar. Deutsche Bank estimează o slăbire de 10% a dolarului ponderat comercial până la sfârșitul anului 2024.

Analiștii din cadrul băncii prevăd o slăbire graduală a dolarului din cauza evaluărilor pieței, dinamicii balanței de plăți și ciclului de politică monetară. Dacă prognozele se confirmă, va arăta că perioada de valoare ridicată a dolarului din ultimul deceniu s-a încheiat.

Ce înseamnă pentru tine

Pentru cei care urmăresc piețele valutare sau au active denominate în dolari, iată aspectele de urmărit în decembrie:

– Decizia Curții Supreme privind tarifele, așteptată în această lună – Anunțul președintelui Trump referitor la viitorul președinte al Fed – Deciziile din cadrul ședinței Băncii Japoniei – Întâlnirea Rezervei Federale din 9-10 decembrie și deciziile privind dobânzile

Specialiștii estimează o probabilitate de 88% pentru o reducere a dobânzilor cu 25 de puncte de bază în cadrul ședinței Fed din decembrie. Acest lucru, coroborat cu o posibilă creștere a dobânzilor în Japonia, ar putea reduce diferența de dobândă dintre cele două economii, afectând astfel valoarea dolarului.

Contextul mai larg

Dolarul a avut un an tumultuos, cu o scădere de 4-5% a indicelui său din ianuarie până în prezent, cea mai slabă performanță din 2020. Moneda a pierdut circa 10,7% în prima jumătate a anului față de un coș de valute majore. Politicile comerciale ale lui Trump, temerile legate de sustenabilitatea datoriei publice și incertitudinile privind independența Fed au contribuit la această slăbiciune.

Un sondaj recent realizat de Bank of America arată că administratorii de fonduri au cea mai mică alocare în dolari din 2005 până în prezent. Investitorii își diversifică portofoliile, având în vedere migrarea capitalului către aur, active europene și obligațiuni din piețele emergente.

Pentru luna decembrie, riscurile pleacă de la valori nefavorabile. Dacă cele trei scenarii negative se manifestă simultan, dolarul ar putea înregistra scăderi semnificative. Chiar și realizarea parțială a acestor riscuri ar fi suficientă pentru a pune presiune pe moneda americană într-o perioadă deja dificilă.