Indicele prețurilor de consum din China a crescut cu 0,7% în noiembrie 2025 comparativ cu aceeași lună din anul precedent. Acest nivel se aliniază cu cel mai ridicat punct din februarie 2024, conform datelor biroului național de statistică. Creșterea a fost influențată într-o măsură semnificativă de costurile alimentelor, în timp ce deflația prețurilor industriale s-a amplificat, sugerând o cerere internă vulnerabilă.
Prețurile alimentelor au ieșit din tendința de scădere
Inflația consumatorilor a fost propulsată în special de prețurile alimentelor. Acestea au crescut cu 0,2% față de anul trecut, după o scădere de 2,9% în luna octombrie. Este prima dată în decursul ultimelor zece luni când prețurile alimentare au înregistrat o creștere.
Printre produsele afectate, prețurile legumelor și fructelor proaspete au revenit pe un trend ascendent. De asemenea, scăderea prețurilor cărnii de porc, un aliment de bază în China, a fost mai moderată. Goldman Sachs subliniază că avansul indicelui general al prețurilor de consum s-a datorat în principal majorării costurilor legumelor proaspete, cauzate de un deficit de aprovizionare generat de condiții meteorologice nefavorabile.
Inflația non-alimentară a ajuns la 0,8%, ușor diminuată față de 0,9% în luna precedentă. Măsurile guvernamentale de stimulare a consumului au jucat un rol important în această creștere. Prețurile îmbrăcămintei au crescut cu 1,9%, iar costurile serviciilor medicale și educației cu 1,6%, respectiv 0,8%.
Inflația de bază rămâne constantă
Inflația de bază, care exclude fluctuațiile prețurilor alimentelor și energiei, s-a menținut la 1,2% în noiembrie, acest nivel fiind cel mai ridicat din ultimele douăzeci de luni. Banca de investiții Goldman Sachs semnalează că prețul aurului a avut o contribuție semnificativă la inflația de bază. Estimările băncii sugerează o ușoară scădere a inflației de bază exclusiv pentru prețurile aurului între octombrie și noiembrie.
Pe plan lunar, indicele prețurilor de consum a scăzut cu 0,1% în noiembrie. Această scădere reprezintă prima diminuare din ultimele cinci luni, în condițiile în care economiștii anticipau o creștere de 0,2%.
Deflația în industrie se acutizează
Prețurile industriale au continuat să scadă pentru al treilea an consecutiv. Indicele prețurilor de producție (PPI) a raportat o contracție de 2,2% în noiembrie față de aceleași date din anul anterior. Această scădere este mai accentuată decât prognoza de 2%.
Cele mai mari declinuri de prețuri s-au înregistrat în sectorul minier, unde prețurile în industria cărbunelui au scăzut cu 11,8%. De asemenea, sectorul de extracție a petrolului și gazelor a arătat o scădere de 10,3%. În acest context, guvernul chinez a intensificat măsurile pentru reducerea supracapacității industriale și a cerut sectoarelor să evite concurența pe prețuri. Totuși, datele recente sugerează o redresare lentă.
Provocările economice ale Chinei persista
Economia chineză se confruntă cu presiuni deflaționiste de la finalul pandemiei. Criza din sectorul imobiliar și condițiile slabe pe piața muncii afectează semnificativ cheltuielile gospodăriilor.
Lisheng Wang, economist la Goldman Sachs, menționează că deși autoritățile adoptă o orientare mai relaxată, nu pare a exista o deschidere pentru măsuri de stimulare pe scară largă. Se anticipează că autoritățile vor intensifica eforturile pentru stimularea economiei anul viitor, având în vedere provocările din sectorul imobiliar și pe piața muncii.
Prețurile locuințelor au rămas constante în noiembrie, după o ușoară creștere de 0,1% în octombrie. Costurile la transport au înregistrat o scădere de 2,3%, față de un declin de 1,5% în luna anterioară.
Scăderi lunare după perioada de vacanță
Pe plan lunar, prețurile de consum au scăzut în noiembrie, în urma unei perioade extinse de vacanță în octombrie. Costurile pentru hoteluri, zboruri, transport și agenții de turism au fost afectate.
China a sărbătorit Săptămâna de Aur în octombrie, o perioadă când milioane de cetățeni călătoresc în interiorul țării, ceea ce de obicei stimulează consumul. Totuși, efectele se estompează rapid.
Investitorii și economiștii așteaptă cu interes Conferința Centrală de Lucru Economic, ce va avea loc în zilele următoare. Oficialii vor discuta obiectivele de creștere și prioritățile de politică economică pentru anul următor.
Context: A doua economie mondială sub presiune
China se confruntă cu numeroase provocări economice. Tensiunile comerciale cu Statele Unite generează incertitudine pentru exportatori. Sectorul imobiliar traversează o criză care afectează încrederea consumatorilor.
Premierul Li Qiang a declarat că stimularea consumului este principala prioritate pentru acest an. Este prima dată în ultimul deceniu când Beijingul pune un accent atât de mare pe consum. Analiștii subliniază că măsurile actuale se concentrează în principal pe partea de ofertă.
Goldman Sachs estimează că o creștere sustenabilă a consumului va necesita suport pentru crearea de locuri de muncă și creșterea salariilor. Rata creditelor neperformante pentru gospodării a ajuns la 1,33% în prima jumătate a anului, depășind-o pe cea pentru companii, care a scăzut la 1,2%. Întreprinderile au opțiuni de restructurare a datoriilor, în timp ce gospodăriile se confruntă cu alternative limitate.
